近来关于人民币升值压力减缓的说法并没有得到统计数据的支持。相反，外汇储备的高速增长继续在给人民币施压。

　　央行上周末公布的最新金融数据表明，到6月末，国家外汇储备余额为7110亿美元，同比增长51.1%。今年上半年外汇储备增加1010亿美元，同比多增337亿美元。

　　外汇储备同比增长51.1%，这个数据相当惊人。惊人的涨幅里，恐怕有不少热钱在起作用。

　　从上半年新增的1010亿美元外汇储备构成来看，贸易顺差和新增外资分别为397亿美元和339亿美元，二者合计为736亿美元，其余的274亿美元，应该为短期资金的流入。如果从热钱的流入路径看，外贸顺差和直接投资中，实际也都有热钱的身影。因而，在上半年新增的1010亿美元外汇储备中，热钱的流入应该不低于30%。

　　热钱的持续流入，无疑给人民币施加了更多的压力。

　　事实上，在贸易顺差、外汇储备和房价几方面，人民币所承受的压力有增无减。

　　首先是出口的高速增长和贸易顺差的加大，增加了中国与主要贸易伙伴的摩擦。海关总署发布的数据显示，中国6月份出口额较去年同期增长30.6%；同月进口增幅则相对较小，仅有15.1%。进出口增幅的一慢一快使得中国6月份贸易顺差高达96.8亿美元，而上半年的贸易顺差总额也由此达到了396.5亿美元，这与2004年上半年的68亿美元逆差形成了鲜明的对比。而不少经济学家更是预计，中国全年贸易顺差将达800亿到1000亿美元。中国出口的高速增长，导致欧盟和美国加剧了对中国的贸易保护措施。在这种情况下，要求人民币升值的压力不会减弱，即使是美国现在出现不要逼迫人民币的声音，也仅仅是美国人策略的变化，而暗地里对中国的加压，只有中美两国的谈判对手清楚。

　　除了国际压力不会减弱，中国自身所需要的人民币汇率改革的环境也没有显著改变，具体的指标体现在外汇储备和房价上。

　　7110亿美元的外汇储备，使得中国外汇资产存在的汇率风险不断加大。人民币汇率如果现在就变，那么，中国就得接受投机资金获利的现实。在这场博弈中，人民银行不可能就此认输。

　　而从房价看，由于中央政府的政策具有一定的滞后效应，加上地方政府和房地产开发商的联手抵抗，使得房价并没有稳定下来。国家统计局的预测是今年房价涨幅为8.3%，而分析认为，二季度房价的月环比上涨速度为1.5%，属于高速增长。房价的居高不下，使人民币汇率改革承受的金融风险无法降低。

　　高涨的外汇储备，加上居高不下的房价，让人民币汇率改革在复杂的环境中难以下手。

　　现在对汇率改革环境持乐观态度，还显得为时过早。人民银行目前要做的功课还是给人民币减压，就像胡晓炼日前所暗示的，中国现在应该鼓励企业申请美元贷款，从而加大企业投资海外的力度。

　　如何花美元，这是一个问题。

　　新华网北京7月14日电 (记者 毛晓梅、张旭东) 中国人民银行14日公布上半年金融运行报告称，今年以来人民银行继续执行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，适时适度调控货币信贷总量，引导商业银行优化信贷结构，当前，我国货币信贷增长合理，金融运行整体平稳。

　　央行数据显示，6月末，广义货币供应量M2余额为27.6万亿元，同比增长15.7%。狭义货币供应量M1余额为9.9万亿元，同比增长11.3%。M2、M1增幅分别比去年同期低0.5个和4.9个百分点。市场货币流通量M0余额为2.1万亿元，同比增长9.6%。总体看，货币供应量增长平稳。

　　金融机构各项存款稳定增长。6月末，全部金融机构本外币各项存款余额为28.3万亿元，同比增长16.8%，其中人民币各项存款余额为26.9万亿元，同比增长17.2%。1-6月人民币各项存款累计增加2.6万亿元，同比多增4237亿元，其中居民户存款增加1.3万亿元。

　　各项贷款增长比较合理。6月末，全部金融机构各项贷款本外币余额为19.9万亿元，同比增长13.2%，其中，人民币各项贷款余额为18.6万亿元，同比增长13.3%，增幅比去年同期低3.1个百分点。1-6月人民币贷款增加1.45万亿元，同比多增240亿元，其中居民户贷款增加2702亿元，同比少增1480亿元，而居民户消费性贷款同比少增了1204亿元。

　　数据还显示，6月末国家外汇储备余额达到7110亿美元，比年初增加1010亿美元，同比多增337亿美元。同时，人民币汇率保持稳定。

2005年6月24日 15:53

一位欧佩克官员表示，欧佩克主席萨巴赫可能于25或26日与成员国石油部长讨论提高欧佩克产量上限1.8%的问题。该官员表示，可能先与波斯湾产油国进行讨论。

综合外电6月24日报道，一位欧佩克官员表示，欧佩克主席萨巴赫（Sheikh Ahmad Al-Sabah）可能于25或26日与成员国石油部长讨论提高欧佩克产量上限1.8%的问题。

该官员表示，可能先与波斯湾产油国进行讨论，如沙特、科威特和阿联酋，这些国家掌握着欧佩克大量的剩余产能。

2005年5月28日 06:58

美国贸易代表称，政府不认为启动美国贸易法301条款是使中国实行灵活汇率制度目标的合适且有效的途径，因此拒绝通过贸易制裁进行报复的请求。

综合外电5月27日报道，布什政府27日再次拒绝了通过对中国商品实施贸易制裁来报复其实行盯住美元汇率制度的请求。

美国贸易代表办公室发言人Richard Mills称，美国政府与很多在4月20日提请实施301条款的人目标相同，即希望中国推行灵活的、以市场为基础的外汇制度。

但他表示，美国政府并不认为启动美国贸易法301条款是达成这一目标的合适且有效的途径，因此拒绝接受这一建议。

2005年4月份，美国一些国会议员提出动议，指控中国人民币盯住美元汇率的制度使得该国的出口商品获得不公平的低廉价格。按照1974年美国贸易法301条款，美国可以通过徵收关税的方法抵消中国商品的这种优势地位。

布什政府2004年曾两次拒绝了由美国的劳工组织和制造业组织提出的类似请求。

美国财政部(U.S. Treasury Department)在最近的外汇市场报告中拒绝将中国列为汇率操纵国，但警告称，如果当前的贸易和资本流趋势依旧持续，而中国不改革外汇政策的话，将会违法美国法律。

2005年5月26日 01:46

美联储理事盖恩称，为保证美国经济稳定增长，美联储未来仍需继续加息。

综合外电5月25日报道，亚特兰大联邦储备银行行长盖恩25日表示，为抑制通货膨胀压力，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：Fed)未来仍将继续加息。

盖恩在一份为出席在亚特兰大举行的注册专业房屋建筑商午餐会而准备的发言中称，在他看来，美国的经济增长力度足以支持美联储继续推行适应性货币政策，而这种政策也是保持经济增长所必须的。

他表示，美联储在美国经济持续稳定增长的情况下将联邦基金目标利率由1%上调至3%后，美国的货币政策就进入了一个愈加不确定的时期。他解释道，美国的货币政策仍未达到中性状态；虽然他并没有看到通货膨胀将很快大幅走高的迹象，但仍需对未来的经济数据和物价变化进行重点关注。

盖恩目前不是美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)中有投票权的委员。

短讯：
1. 美联储5月3日会议中全体成员均认为利率过低
2. 美联储5月3日会议中部分成员认为渐进升息缺乏灵活性
3. 美联储5月3日会议部分成员认为渐进措辞未预示升息或降息倾向
4. 美联储5月3日会议全体成员均同意渐进式升息措辞
5. 美联储5月3日会议认为良好的工作前景将吸引更多劳动力
6. 美联储5月3日会议称原油成本下降可能使通胀得以掌控
7. 美联储5月3日会议预期资本支出仍将强劲
8. 美联储5月3日会议认为央行不应对令人失望的数据反应过度
9. 美联储5月3日会议预期05及06年GDP增长率可能下降
10. 美联储5月3日会议称房地产市场可能存在过度投机行为
11. 美联储5月3日会议称通胀存在上升风险经济增长存在下降风险
12. 美联储5月3日会议称油价上涨将减缓经济增长推高通胀

2005年5月21日 02:28

美联储主席格林斯潘指出，人民币升值不会降低美国整体贸易赤字，但有可能会刺激美国国内物价水平上涨。

综合外电5月20日报道，美联储主席格林斯潘20日在纽约经济协会发言后的问答会上指出，人民币升值不会降低美国整体贸易赤字，但有可能会刺激国内物价水平上涨。

格林斯潘指出，若中国出口到美国的商品价格上涨，美国消费者将有可能转而购买从其他国家进口的商品，而不是购买国内制造商生产的商品。

格林斯潘称，中国在未来某个时间将允许人民币升值，但是对于升值幅度则难于作出猜测。

2005年5月18日 17:18

澳大利亚政府与央行对该国经济前景、以及在未刺激通胀情况下维持经济增长能力的观点出现分歧，经济情况有待进一步观察。

综合外电5月18日报道，澳大利亚政府与央行近来对该国经济前景、以及在未刺激通胀情况下维持经济增长能力等方面的观点似乎出现分歧。

澳政府总理霍华德在本周一次小企业会议上表示，其认为澳大利亚工人工资应该增加，并希望引入一套让这一点可以实现的劳动关系体系。在不到24小之后，财政部秘书亨利(Ken Henry)称，尽管澳经济保持了连续12年增长，但经济指标显示经济没有遇到产能约束。

然而，工资上涨以及产能约束的威胁正是澳央行所担忧，并由此在3月上调利率的2个主要因素。尽管央行声明暗示升息暂告一段落，但其重申仍倾向采取收紧的货币政策。

央行考虑的关键因素是工资以及其它产能限制因素在多大程度上导致通胀，尤其是如果在中国能源需求不断扩大推动经济06年增长加快的情况下。

目前政策制定者和分析师面对的部门谜题是为何澳大利亚趋紧的劳动市场没有导致工资大幅攀升。毕竟，失业率似乎已经稳定在28年低位5.1%。有观点认为，出现这种局面可能是因为兼职工转为全职工，缓解了就业市场压力；另有观点表示，仍存在大量将在前景改善的情况下可以进入市场的未使用劳动力，由此降低了现阶段工人在工资上的议价能力。

在最新的季度声明中央行表示，尽管3月以来的信息部分表明需求压力正在缓解，但央行警告称，能否有足够数据证明通胀已被控制在可接受水平仍有待观察。